Die US-Arbeitsmärkte dürften die Zinserhöhung im Juni auf dem Tisch halten

Nachdem die Saga um die US-Schuldenobergrenze nun im Rückspiegel ist, hat sich die Aufmerksamkeit in den letzten Tagen auf die Entwicklung der Weltwirtschaft verlagert, und vor allem auf die zunehmenden Anzeichen dafür, dass sich die Inflation stark verlangsamt.

Obwohl wir schon seit einiger Zeit wissen, dass das verarbeitende Gewerbe Probleme hat, sind die Widerstandsfähigkeit des Dienstleistungssektors und die robusten Beschäftigungszahlen ermutigend, dass dies wahrscheinlich beherrschbar sein wird.

Die Wirtschaftsdaten dieser Woche haben zu einer leichten Neubewertung dieser Lage geführt, da stärker als erwartete Verlangsamungen der Gesamtinflation Befürchtungen geweckt haben, dass eine Deflationswelle bevorsteht. In gewisser Hinsicht ist dies zu begrüßen, insbesondere da der starke Rückgang der Energiepreise die Ursache dafür ist. Allerdings sehen wir auch Hinweise auf eine schwache Nachfrage, und das ist umso besorgniserregender, als die Konjunkturerholung in China bereits ins Stocken geraten ist.

Während der Preisdruck seit mehreren Monaten nachlässt, was sich in einem starken Rückgang der Gesamtinflationsraten zeigt, haben sich die Kernpreise als stabiler erwiesen. Diese Woche sahen wir jedoch die ersten Anzeichen dafür, dass auch hier beginnen könnte, die Kernpreise zu senken .

Dies spiegelte sich in einem Rückgang der Renditen und einem Rückgang des US-Dollars in den letzten Tagen wider, während die Aktienmärkte nach der anfänglichen Schwäche dieser Woche ebenfalls eine leichte Erholung erlebten, wobei einige Redner der Fed deutlicher signalisierten, dass dies der Fall sei Tarifpause im Juni.

All dies ist sehr willkommen; Allerdings wird der nächste Schritt für die Zentralbanken schwieriger, wenn es darum geht, ob sie ihren Zinserhöhungspfad verlangsamen oder pausieren sollen. Es gibt bereits viele Debatten darüber, ob die Fed bei ihrer Sitzung in knapp zwei Wochen eine Pause bei den Zinserhöhungen einlegen könnte, wobei die Preise geteilter Meinung darüber sind, ob wir im Juli eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte oder eine Pause und eine Erhöhung erleben werden. Die heutigen US-Arbeitsmarktzahlen könnten diese Frage in gewisser Weise beantworten, ebenso wie die VPI-Zahlen für Mai, die einen Tag vor der nächsten Fed-Sitzung vorliegen.

Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft hat sich diese Woche weiterhin in den Arbeitsmarktdaten manifestiert, trotz der Befürchtungen, dass das Beschäftigungswachstum aufgrund einer sich verlangsamenden Wirtschaft ins Stocken geraten wird.

Während sich die monatlichen Lohn- und Gehaltsabrechnungen im Hinblick auf die Zahl der monatlich neu hinzukommenden Arbeitsplätze verlangsamt haben, haben Ökonomen die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes in den letzten Monaten immer wieder unterschätzt, selbst als die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor die Unternehmen und Unternehmen beeinträchtigten Verbrauchervertrauen.

Diese Woche ist die Zahl der offenen Stellen im April wieder auf über 10 Millionen gestiegen, während der ADP-Gehaltsbericht gestern für Mai 278.000 neue Stellen verzeichnete, was deutlich über den Prognosen von 170.000 liegt.

Die heutigen Zahlen zu den Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für Mai könnten dem Trend der letzten Monate folgen, bei dem die Schlagzeilen durchweg die Prognosen übertrafen, wobei die Beschäftigungszahlen vom April die neuesten waren und 253.000 neue Arbeitsplätze hinzufügten, während die Arbeitslosenquote auf 3,4 % sank.

Das Lohnwachstum blieb ebenfalls stabil und stieg auf 4,4 %, obwohl es Schwächen in Form von Abwärtsrevisionen gab, die im letzten Monat zu einer negativen Anpassung von -149.000 gegenüber den beiden vorangegangenen Monaten führten, was etwas von der Beschönigung über das Gesamtbild abschwächte Zahlen.

Was die Zahlen nicht belegen, ist, dass die US-Wirtschaft Probleme hat, insbesondere wenn die Leerstandsraten weiterhin hoch bleiben, auch wenn die Gesamtzahl seit den Höchstständen im März letzten Jahres um mehr als 2 Millionen gesunken ist.

Dennoch ist die Zahl der offenen Stellen nach wie vor erschreckend hoch und liegt deutlich über dem Niveau vor der Pandemie, was darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt noch einige Zeit widerstandsfähig bleiben dürfte.

Auch die Beteiligungsquote steigt und liegt mit 62,6 % auf dem höchsten Stand seit vor der Pandemie. Es wird erwartet, dass bei den heutigen Beschäftigungszahlen 195.000 neue Arbeitsplätze geschaffen werden und die Arbeitslosenquote auf 3,5 % steigen wird.

EUR/USD – Hat sich von den Tiefstständen der Woche bei 1,0635 gelöst, wobei der kurzfristige Widerstand derzeit im Bereich von 1,0780 liegt. Ein Bruch hier könnte zu einer weiteren Bewegung in Richtung des Bereichs 1,0820 führen.

GBP/USD – Durchbrach den Bereich von 1,2450 und den 50-Tage-SMA und durchbrach den Bereich von 1,2520 mit der Aussicht auf eine Bewegung in Richtung 1,2630 und einen Trendlinienwiderstand von den Hochs von 2021. Zusammen mit dem Mai-Hoch bei 1,2680 stellt dies ein wesentliches Hindernis für eine Bewegung in den Bereich von 1,3000 dar.

EUR/GBP – C Mit den Tiefstständen vom Dezember 2022 bei 0,8558, der nächsten wichtigen Unterstützung, sieht es weiterhin schwer aus. Ein Durchbruch von 0,8550 zielt auf 0,8480 ab. Der Bereich von 0,8620 wird nun zum Widerstand, wobei der Hauptwiderstand dahinter im Bereich von 0,8720 liegt.

USD/JPY – Ist vier Tage in Folge gesunken, nachdem er Anfang der Woche bei 140,90 unter Verkaufsdruck geraten war. Da wir uns nun wieder unter dem Bereich von 139,60 befinden, besteht die Gefahr einer weiteren Abschwächung zurück in Richtung des Bereichs von 137,00.

FTSE100wird voraussichtlich 22 Punkte höher bei 7.512 eröffnen.

DAXwird voraussichtlich 75 Punkte höher bei 15.928 eröffnen.

CAC40wird voraussichtlich 31 Punkte höher bei 7.168 eröffnen.

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